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2023 年年度业绩预告点评:2023Q4业绩符合预期,座椅业务长期成长可期
发布日期:2024-02-13 05:30 点击次数:174
(以下内容从东吴证券《2023 年年度业绩预告点评:2023Q4业绩符合预期,座椅业务长期成长可期》研报附件原文摘录)继峰股份(603997)投资要点事件:公司发布2023年年度业绩预告,2023年公司预计实现归母净利润1.61亿元至2.40亿元,同比扭亏为盈;预计实现扣非后归母净利润1.67亿元至2.46亿元,同比扭亏为盈。公司2023年业绩整体符合我们的预期。2023Q4业绩符合预期,全年业绩实现同比扭亏。公司2023年全年预计实现归母净利润1.61亿元至2.40亿元,同比实现扭亏。其中,若按照业绩预告范围的中值计算,公司2023Q4单季度实现归母净利润0.47亿元,同比扭亏,环比下降35%。全年来看,营收端受益于全球主要汽车市场的需求复苏,叠加公司新产品乘用车座椅年内实现量产并贡献收入,公司预计其2023年营收将超过200亿元;利润端,受益于公司整合措施持续深化,叠加海外能源价格、原材料价格以及运费下降等因素,在乘用车座椅费用增加的情况下,公司整体仍实现了扭亏为盈。格拉默业务整合稳步推进,乘用车座椅打开成长空间。公司收购格拉默后,在管理层和组织架构调整、全面推行降本措施、调整产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面持续推进格拉默的整合工作,后续随着整合工作的推进,格拉默盈利能力将稳步提升。此外,公司目前正大力布局乘用车座椅总成业务,公司在成本控制、服务响应等方面相比外资座椅企业有着较大的优势。当前,公司已经累计获得了多个新能源汽车座椅定点,并在2023年上半年实现了乘用车座椅的正式量产。随着后续各主机厂陆续完成验厂,公司乘用车座椅新定点可期,长期看好公司在乘用车座椅市场的份额提升。盈利预测与投资评级:考虑到海外业务仍在减亏中,叠加乘用车座椅业务的相关费用支出,我们将公司2023-2025年归母净利润的预测调整为2.01亿、5.67亿、10.54亿(前值为3.01亿、7.13亿、11.14亿),对应的EPS分别为0.17元、0.49元、0.91元,2023-2025年市盈率分别为59.69倍、21.14倍、11.38倍,考虑到公司正大力开拓乘用车座椅业务,成长空间广阔,因此维持“买入”评级。风险提示:下游整车销量不及预期;新业务拓展不及预期;海外整合不及预期。
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